围绕DeepSeek人工智能实力的热议，引发了人们对美国股市例外论的质疑。美国真的配得上如此高的估值溢价吗？
Ritholtz Wealth Management的迈克尔•巴特尼克（Michael Batnick）表示，也许吧。他表示，美国企业是“世界有史以来最好的”。资深基金经理理查德•伯恩斯坦（Richard Bernstein）等其他人则表示，美国例外论是15年前的主张，但如今由于估值过高而不再适用。
同样，摩根大通（JPMorgan）在其最新季度《市场指南》（Guide to the Markets）中指出，非美股目前的折价幅度超过历史标准的两倍。在欧洲，目前每个行业的折扣都大于历史平均水平。
折价的普遍性质和幅度表明，它们是不合理的，“可能仅仅是因为公司在外国指数上市”。
Verdad Capital的丹•拉斯穆森（Dan Rasmussen）对此表示赞同。他研究了全球排名前1000的公司，发现美国和非美国股票之间的估值差距有一半“可以简单地用上市地点来解释”。
拉斯穆森还指出，研究显示，美国公司的估值高于在美国以外地区上市的同类公司，但高于在美国交叉上市的非美国公司。
瑞安航空（Ryanair）的迈克尔•奥利里（Michael O’leary）去年表示：“美国人将为良好的盈利支付更高的溢价。”他指出，CRH和Flutter在美国上市时，估值倍数有所上升。
一家公司是否应该仅仅因为它在哪里上市就变得更贵？美国公司或许不错，但它们的估值可能比它们应得的还要高。
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奥马奥尼是《爱尔兰时报》的撰稿人，每周撰写“盘点”专栏
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